ㅁ [이슈] 미국 연준은 정책금리를 인상하고 ECB도 자산매입규모를 축소하는 등 주요
    선진국들이 통화긴축을 진행하고 있는 데 반해 일본은행은 통화완화기조를 지속

ㅁ [현황] 일본은행은 근원적 물가상승압력이 제한적이고 엔약세의 경제효과도 긍정적
    이라고 평가하면서 ‘장단기 금리조절을 포함한 양적ㆍ질적 통화완화정책’을 유지
    ㅇ 에너지 등을 제외한 물가상승 기조는 매우 낮은 수준에 그치고 있어 일본의 경제정책 과제는
        여전히 디플레이션 또는 저물가로부터의 탈피임
    ㅇ 엔약세는 수출기업의 수익 확대, 해외 진출한 기업의 엔화표시 수익 증가, 수입품에 대한
        국내생산 대체 진행 등으로 일본경제 전체로는 긍정적 효과가 큼

ㅁ [전망] 엔약세가 가격요인에 의한 바람직하지 않은 물가상승압력을 가중시키고 있으나,
    일본은행은 취약한 경제상황을 고려하여 현 통화완화기조를 쉽게 포기하기 어려울 듯
    ㅇ (정책 변경 요인) 과거에 비해 엔약세의 긍정적 경제효과를 기대하기 어렵고 고물가를 우려하는
        정부에의 협조 등으로 일본은행의 통화정책이 수정될 가능성
        - 엔약세 혜택 감소: 생산시설 해외이전과 수입침투도 등의 수출입 구조 변화, 코로나19 이후
           관광객 감소 등 고려시 엔약세가 일본경제에 긍정적이라고 단정하기 곤란(Nomura)
        - 정부정책과 상충: 일본정부가 고물가대책 마련을 서두르고 있는 가운데 일본은행이 시장금리
           상승 억제 및 엔약세 용인으로 물가상승 압력을 높이는 것은 정책 일관성 위배
    ㅇ (정책 유지 요인) 금리상승에 따른 정부 재정부담 우려 외에도 엔약세의 경제효과와 향후
        경기둔화 예상 등이 현재의 완화적 통화정책 유지 가능성을 뒷받침
        - 엔약세 혜택 상존: 엔약세의 수출물량 증대효과가 약해져도 판매가격 유지로 기업수익이
           증가할 수 있으며, 물가상승시 엔약세가 동반될 경우 경기에의 악영향을 제한(JPM)
        - 국제 공조 기대난: 중간선거를 앞둔 미국정부뿐 아니라 여타 주요국들도 높은 인플레이션
           압력에 직면하고 있어 엔약세 조정을 위한 자국통화 강세를 용인하기 곤란
    ㅇ (제한적 정책 수정) 임금인상에 기반한 경기 선순환을 기대하기 어려운 가운데 엔약세로
        높은 물가상승세가 지속될 경우 장기금리 변동폭 확대, 대상 국채 단기화 등으로 우선 대응 예상
        - 국채시장은 1년 후인 구로다 총재 퇴임(`23.4.8) 후 차기 총재체제 하에서 일본은행의 마이너스
           정책금리가 종결될 가능성을 반영하는 모습