ㅁ [이슈] 인플레이션, 통화정책 정상화 등 자산가격 하방압력을 높이는 변수들의 불확실성이
    큰 상황에서, `21년에 여타 금융시장 대비 안정적 흐름을 보였던 외환 시장이 금년에도
    제한적인 변동성을 보일지에 대한 시장 관심이 확대
    ㅇ 금년 들어서는 글로벌 외환시장의 변동성을 나타내는 CVIX(Currency Volatility Index)가
        상승세를 나타내고 있으나 여전히 역사적으로 낮은 수준에 머물고 있어 향후 외환시장 변동성의
        향방에 영향을 미칠 수 있는 위험요인을 점검

ㅁ [위험요인] ▲주요국 중앙은행들의 통화긴축 조치 ▲인플레이션 장기화 ▲원자재 가격
    불확실성 지속 등에 따른 빈번한 환율 조정(repricing)이 예상. ▲개별 국가들의 지정학적
    갈등과 정치 우려도 환율 변동성에 직·간접적으로 영향을 미칠 전망
    ㅇ 통화정책 : 코로나19 위기 대응과정에서 공조적으로 초완화적 통화정책을 펼쳐온 글로벌
        중앙은행들이 각기 다른 속도로 정책 정상화에 착수하면서 정책 변화 시 마다 정상화 속도 차에
        기반하여 외환시장의 변동성이 수시로 확대될 전망
    ㅇ 인플레이션 : 글로벌 인플레이션이 `21년말에 이미 정점을 통과했다는 전망이 우세 하나,
        여러 공급충격에 의해 예상보다 장기화되며 환율 변동성을 야기할 위험이 상당
    ㅇ 원자재 가격 : 금년에도 원자재 가격이 높은 수준을 지속할 것으로 예상되면서 원가부담 확대,
        경기회복 지연 등 원자재發 위험회피 환경이 조성될 가능성 잠재
    ㅇ 정치적 불확실성 : 러시아-우크라이나 충돌을 비롯해 미-중 갈등, 유럽의 정치 불확실성 등이
        금융시장 전면에 재등장할 경우 환율에 상당한 직·간접적 영향을 미칠 것으로 예상

ㅁ [시사점] 금년에는 글로벌 유동성이 정점을 통과하는 과정에서 외환시장이 작년보다 한층
    심화된 환율 변동성을 겪으며 불안정한 양상을 보일 수 있음에 유의할 필요
    ㅇ 다수 불확실성이 잠재한 가운데 국제금융시장의 주요 변동성 진원인 통화정책 정상화가 과거
        긴축 시기에 비해 매우 짧은 시간에 급속하게 전환되고 있는 점에 비추어 외환시장도 2~3개월
        주기로 방향 전환을 거듭할 가능성에 무게