ㅁ [이슈] 최근 달러 LIBOR의 고시 중단 시기가 확정된 가운데 LIBOR 연동 잔존계약 처리와
대체금리인 SOFRSecured Overnight Financing Rate 도입에 관한 이슈를 종합 점검
ㅇ 3/5일 LIBOR 운영사인 IBA와 英 FCA금융감독청은 `23.6월 이후 O/N 및 1·3·6·12개월 달러 LIBOR
고시를 중단하고 여타 만기물(1주, 2개월)은 금년 말 중단한다고 발표
ㅁ [SOFR 연동 거래 현황] 선물·스왑 등 SOFR 연동 파생상품 거래가 빠르게 증가하고 있지만
여전히 대부분의 상품·만기에서 LIBOR 대비 5% 미만에 불과. 현물상품은 FRN변동금리채을
제외하면 기업대출 등 많은 분야에서 아직 SOFR 활용이 더딘 상태
ㅁ [주요 과제] LIBOR 고시 중단 시기가 다가오고 있지만 ▲LIBOR 연동 익스포져가 오히려
증가하고 있고 ▲선도적 기간물 금리 개발 지연과 ▲신용위험 요소가 내재된 지표 금리에
대한 시장의 선호 등도 해결해야 할 과제
ㅇ LIBOR 잔존계약 증가 : LIBOR 고시 중단에 대한 관계당국의 거듭된 경고에도 달러 LIBOR
익스포져는 `16년말 $199조에서 `20년말 223조로 12% 증가
- 일부 대체조항fallbacks이 없는 ‘tough legacy’ 계약의 처리와 기업대출 등 많은 분야에서의
여전한 LIBOR 선호 등도 해결해야 할 과제
ㅇ 선도적(forward-looking) 기간물 금리 개발 지연 : 시장의 오랜 기대에도 불구하고 파생
상품 거래량 부족 등으로 SOFR 기간물 금리의 안착 여부가 여전히 불확실
- 3/23일 ARRC대안준거금리위원회는 SOFR 파생상품시장의 유동성 부족으로 당초 목표인 올해
중순 또는 연말까지 기간물 금리 사용을 추천하지 않는다는 입장 발표
ㅇ 신용위험 내재 대안금리 부상 : 많은 은행이 기간구조와 신용위험이 부재한 SOFR 활용을
주저하고 있는 가운데 최근 BSBYBloomberg Short-term Bank Yield 등이 대안으로 부상
- BSBY, BYIICE Bank Yield Index는 대형 글로벌 은행들의 무담보 조달금리 지표로 현 시점에서
바로 사용이 가능하고 LIBOR처럼 기간구조와 신용위험을 내재
ㅁ [시사점] 달러 LIBOR의 사용 중단 시점은 확정되었지만 새로운 지표금리로의 전환 경로는
아직까지 불명확. SOFR 기간물 금리 개발과 여타 대안금리 활용 가능성 등 불확실성이
여전히 큰 만큼 향후 진행 상황을 면밀히 점검할 필요
국제금융센터 직원 정보 확인
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