ㅁ [이슈] 금융위기 이후 10년째 경기확장이 이어지고 있음에도 불구 인플레이션은 연준의
    목표치인 2%를 지속 하회함에 따라 최근 물가 목표의 변경 논의가 부각

ㅁ [논의 배경] 저물가 기조 장기화로 경제주체들의 인플레이션 기대가 약화되고,
    실질중립금리도 1% 미만으로 하락하면서 향후 정책금리 인하 여력이 축소
    ㅇ 과거 경기침체 시 연준은 평균적으로 정책금리를 5%p 가량 인하했으나, 현재는 제로금리 하한의
        제약 등을 고려할 때 금리인하 여력이 3%p 미만
    ㅇ 과거보다 실질중립금리가 하락한 만큼 연준에서는 인플레이션 기대를 높여서 경기 침체 시
        실질정책금리 인하 여지를 확보하는 방안을 강구

ㅁ [대안 평가] ▲인플레이션 목표 상향 ▲목표범위 설정 ▲물가수준 또는 평균물가 목표
    ▲명목GDP 목표 등이 거론. 이 중 연준위원들은 평균물가 목표제를 선호
    ㅇ (인플레이션 목표 상향) 현재 2%인 목표를 3%, 4% 등으로 높여서 명목금리의 상승을 도모하는
        것이나, 정치적 논란을 초래할 수 있다는 점에서 채택 가능성 미미
    ㅇ (인플레이션 목표범위 설정) 현재 2% 목표가 상단ceiling이라는 문제 인식에 따라 목표를
        1.5~3.0% 등의 범위로 설정하여 대칭적symmetric인 목표를 추구 
    ㅇ (물가수준/평균물가 목표) 미래의 인플레이션에 초점을 두는 현행 목표와 달리 과거 물가
        추이를 고려하여 일정기간의 평균 인플레이션을 목표로 통화정책을 운영
        - 과거 저물가를 만회하기 위해 당분간 인플레이션의 오버슈팅을 허용하고, 이를 통해 일정기간
           (예: 한 번의 경기사이클) 평균 인플레이션이 2%가 되도록 유도
    ㅇ (명목 GDP 목표) 물가와 고용 목표를 하나로 통합하는 것으로, 실질성장률 하락 시 인플레이션
        상승을 유도하여 실질금리의 인하 여력을 확보한다는 개념

ㅁ [시사점] 물가안정 개념의 재정립은 향후 통화정책 기조의 변화를 가져올 수 있는 사안인
    만큼 6월초 시카고 컨퍼런스 등을 포함하여 앞으로의 논의에 주목할 필요
    ㅇ 단, 연준의 목표가 궁극적으로 인플레이션의 오버슈팅을 기대하는 것이므로 향후 통화정책의
        방향성은 완화 쪽으로 기울 가능성에 무게