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국제금융시장의 변동성 증가와 투자패턴의 변화

#서브프라임 #신흥국

황수영 2007.08.31

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ㅁ 미국 주택시장에서 촉발된 금융시장 불안이 영국(HSBC), 독일(IKB), 캐나다, 아시
아 등 전세계로 확산되면서 글로벌 금융시장 불안이 심화되고 있으며 신용시장의
급격한 위축으로 국제금융시장의 변동성 확대가 지속되는 양상

ㅇ 미국의 서브프라임의 절대규모는 작으나, 문제는 이를 기초자산으로 모기지담보부증권
(MBS), 부채담보부증권(CDO) 등 각종 파생채권을 발행, 이러한 파생증권의 정확한 규모
를 알 수 없는 점이 시장불안을 더욱 심화

ㅇ 그동안 글로벌 저금리에 기인한 풍부한 유동성, 투자자의 위험선호 경향이 맞물리며 자산
가격 버블이 나타났으나, 신용위축으로 주가하락 및 위험회피 성향 강화

ㅁ 최근의 금융시장 불안을 완화하기 위해 시장에서는 미국 FRB의 금리인하를 기대하
고 있으며, 실제로 FRB는 재할인율 인하와 단기금융시장에 대한 유동성 공급 등 적
극적인 시장개입 의지를 보이고 있음

ㅇ 8월 17일 FRB는 전격적으로 재할인율을 6.25%에서 5.75%로 0.5%p 인하하였고, 경기침체
우려를 언급하며 추가 개입의지를 천명

ㅇ JP Morgan 등 주요 투자은행들도 9월과 10월 FOMC 회의에서 각각 25bp 금리인하를
전망하고 있으며 연말까지 최대 4.5%까지 낮아질 것으로 전망 (Fed Futures)

ㅁ 최근 금융시장의 변동성이 증가하고 시장불안이 심화됨에 따라 투자자들은 보다
    안정적인 대안 투자처를 모색. 부실자산 인수에 투자하는 벌쳐펀드, 서브프라임
    영향이 거의
    없는 아프리카 신흥시장 등으로 투자영역을 확대

ㅇ 벌쳐펀드(Vulture Fund)는 금년 8월까지 230억 달러의 투자자금이 모집되었고,지난해
전체 투자금액 180억 달러를 이미 초과

ㅇ 아울러, 최근 서브프라임 사태에 별 영향을 받지 않은 서브사하라 국가 등 아프리카 시장
에 대한 투자은행 및 사모펀드 등의 관심이 증가

ㅁ 글로벌 금융시장의 변동성 확대가 지속될 전망이고, 이에 따른 투자손실 증가 가능
성이 있으므로 보다 철저한 리스크 관리 등 변동성 확대에 대비한 전략이 필요하며
FRB 금리정책 등 국제금융시장 동향에 대한 지속적인 모니터링도 필요

작성자

황수영

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