ㅁ [이슈] 국제유가(WTI)가 6월초 $120에서 최근 $90대로 급락하면서 강세장 종료 여부에
    대해 의견이 분분. 정확한 상황 파악을 위해 세계 원유수급 여건을 면밀히 점검
    ㅇ 러시아가 세계 3대 원유 생산국이라는 점에서 전쟁 직후 공급차질에 대한 공포가 시장 전반에 확산
        되었으나 실제로 공급이 부족한 상황인지는 불확실

ㅁ [원유수급 여건] ①WTI 선물시장 지표 ②전쟁 이후 러시아 공급 ③미국·OPEC 생산
    ④세계 수요 ⑤재고 현황 등을 통해 원유수급 상황을 점검

① WTI 선물시장 지표 : 수요 대비 공급 부족을 시사하는 백워데이션(backwardation) 지속
ㅇ WTI 선물 1개월-6개월 가격 스프레드는 연초 $2~3에서 전쟁 직후 $17로 급등, 7월 들어서는 
   $11~13 유지(공급부족 시 물량의 선확보를 위해 근월물로 매수세가 몰려 근월물가격>원월물가격 강화)
② 전쟁 이후 러시아 공급 : 우려와 달리 수출은 큰 차질 없음. 장기 생산 잠재력은 훼손 소지
ㅇ 전쟁 직후 러시아 공급이 수개월간 하루 300만배럴 감소할 것으로 예상되었으나, 러시아 수출이
    5~6월 중 호조세를 보임에 따라 실제 감소 규모는 크지 않거나 미미한 것으로 추정
③ 미국·OPEC 생산 : 느린 속도지만 증가세 지속
ㅇ 美 생산은 4월 이후 완만히 증가하며 최근 3년래 최고치를 기록했으며, 셰일업체들의 수익성 개선으로
    향후 투자 증가 및 생산 확대가 이어질 가능성. OPEC 생산도 목표에는 미달하나 금년 9~10월 팬데믹
    이전 수준 회복을 목표로 증산을 이어갈 전망
④ 세계수요 : 美·中 수요는 기대보다 부진, 고유가 및 통화긴축 영향 본격화 가능성
ㅇ 美 수요는 6월 이후 최근까지 전년동기를 소폭 상회했으나, 팬데믹 이전인 '19년보다는 -4.8%.
    中 수입은 5월 중 전년동월보다 12% 증가했으나 1~5월 전체로는 -1.7%
⑤ 재고 현황 : OECD 재고는 금년 2분기 중 증가. 하반기에도 증가세 지속 가능성
ㅇ 금년 1분기말 26.2억배럴(8년래 최저) → 2분기 26.8억배럴로 8분기 만에 증가 전환. 다만 과거 5년
    평균에 비해서는 7% 낮은 수준

ㅁ [종합평가] 상기 상황을 종합하면 실제 세계 원유수급은 선물시장 지표가 나타내는 정도로
    공급이 부족하지는 않은 것으로 추정. 따라서 현재의 고유가에 반영된 지정학적 리스크
    프리미엄이 완화(또는 해소)될 경우 국제원유시장이 안정을 되찾을 전망
    ㅇ 다만, 러시아의 공급 중단으로 동절기 유럽 가스대란이 현실화될 경우 국제원유시장 수급이 재차
        불안정해질 가능성에는 유의할 필요