ㅁ [현황] `25년 코스피는 기업가치 제고정책 및 AI 산업 성장에 힘입어 2000년 이후 가장 높은 상승률(+76%)을 기록했으며, `26.1월 들어서도 +14% 상승
ㅇ (코스피 `25년 +76%) 작년보다 상승폭이 높았던 사례는 `87년 93%, `99년 83%뿐이며, `00년 이후 기존 최대 상승폭은 `05년 54%
ㅇ (반도체주 중심) 업종별로는 전기/전자가 127.9% 상승하며 강세를 견인. 기계/장비(133.6%), 전기/가스(103.6%), 증권(99.9%), 운송장비(75.3%)도 큰 폭 상승
ㅇ (외국인자금 유출·유입 반복) 외국인은 주식을 6.7조원 순매도하며 3년 만에 순유출. 연간 유출폭은 크지 않으나, 1월~4월 -18조원 → 5월~10월 +22조원 → 11월~ 12월 -10.6조원으로 대규모 유출·유입 국면을 반복
ㅁ [향후 여건] `26년에도 ▲반도체주 중심 실적 개선 ▲양호한 밸류에이션 수준 ▲기업가치 제고 등 정책 지원으로 우호적 여건이 전개될 것으로 예상. 외국인 자금흐름은 중립적 요인에 그칠 가능성
ㅇ (반도체주 실적 개선) AI 인프라 확대에 따른 HBM 수요 지속, 타이트한 범용 메모리 수급과 가격 상승 등으로 국내 반도체 기업들의 양호한 실적 흐름이 `26~`27년까지 지속될 것이라는 시각이 다수
ㅇ (양호한 밸류에이션 수준) 한국 주식 밸류에이션은 과거 수준 및 여타국 대비 여전히 매력적. 단, 최근 1년간 코스피 급등은 단기 진입 부담 요인으로 작용
ㅇ (정책 지원 기대감) 기업지배구조 개선, 주주환원 등 기업가치 제고 정책의 진전과 함께 정부의 강한 추진 의지가 상승 동력으로 작용할 전망
ㅇ (외국인 자금흐름은 중립적 요인) AI 비중이 높은 한국 주식과 신흥국 전반에 대한 긍정적 평가가 우세하나 높은 포지셔닝에 대한 우려도 존재
ㅁ [평가] `26년 국내 주식시장은 반도체 산업 호황, 기업실적 개선, 밸류업 정책 기대감에 힘입어 상승세가 지속될 것이라는 전망이 우세하나 단기 급등에 따른 밸류에이션 부담이 상승폭 확대 제한 요인으로 작용할 소지
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