ㅁ [이슈] 미국 연준은 물가안정을 위한 통화정책의 전달경로로써 금융상황의 긴축
    (tightening in financial conditions) 필요성을 강조하면서 그 변화를 예의 주시
    ㅇ 물가안정을 위해 정책금리를 중립금리 이상으로 빠르게 인상할 것이지만, 중립금리 수준을 사전에
        알기는 어렵기 때문에 정책금리를 인상하면서 금융상황과 실물경제의 실제 피드백으로부터 정책
        효과를 판단하겠다는 의미 

ㅁ [금융상황의 현 위치] 연준의 공격적인 금리인상 행보에 시장금리가 급등하고 주가가
    하락하면서 미국의 FCI*는 코로나19 팬데믹 이후 가장 긴축적인 수준으로 상승 했으며,
    장기 시계에서 볼 때에도 긴축적인 영역에 근접
       * 금융상황지수(FCI)는 장단기금리, 신용 스프레드, 주가, 환율 수준 등을 종합하여 지수화한 것으로,
          전반적인 금융상황의 변화가 실물경제에 완화적으로 기여하는지 혹은 긴축적으로 제약하는지를 가늠
    ㅇ 골드만삭스 FCI는 역사상 가장 완화적이었던 작년말 97.05에서 최근 99.72(Z값 -1.67 → -0.36),
        시카고연은 FCI는 -0.63 → -0.03으로 상승하여 긴축적 영역에 근접
        - 특히, 5월 CPI(8.6% yoy) 발표 후 인플레이션 정점 통과 기대가 약화되고 연준의 정책금리 인상 
           전망치가 높아지면서 FCI가 추가 상승
    ㅇ 국채금리, 장단기금리차, 신용 스프레드, 주가, 환율 등 모든 구성요인들이 금융상황 긴축에 영향을
        주고 있으며, FCI 상승 속도가 가파른 가운데 앞으로 연준의 빅스텝 금리인상 지속 등으로 추가
        긴축화가 예상
        - 특히, 장기 실질금리와 자산시장 밸류에이션, 신용 스프레드 등이 추가 긴축에 영향을 미칠 가능성

ㅁ [전망] 연준의 이번 통화긴축은 인플레이션 억제가 시급한 목표라는 점에서 이전 금리인상 
    사이클과는 다르며, 따라서 물가안정에 대한 신뢰가 확보되기 전까지는 긴축적인 금융상황이
    지속 또는 심화될 전망
    ㅇ 파월 의장은 경제의 연착륙이 여전히 가능하다는 입장이지만 노동시장과 공급망 문제 등을 감안하면
        물가 압력이 빠르게 완화되기는 어려울 전망이며, 고용보다 물가 안정이 시급한 상황에서 금융상황
        긴축에 의한 경기침체 위험은 점차 커질 소지