<요약>

물가안정목표의 대상지표 변경이 통화정책에 미치는 영향

ㅁ UBS, Lehman Brothers, Deutsche Bank, Credit Suise, JPMorgan은 한은이 물가
    안정목표의 대상지표를 근원인플레이션에서 소비자물가로 전환하고 2007~2009년중
    물가안정목표를 3.0%(±0.5%)로 조정한 것과 관련하여 단기간내 추가 금리인상은 없
    을 것으로 전망

ㅁ 반면, Barclays Capital, Goldman Sachs 는 한은이 금리정책 결정시 원자재가격,
    부동산 및 가계부채 등을 고려할 것으로 예상됨에 따라 추가금리인상 여지가 남아 있
    다고 주장

7월 유통업 매출에 대한 평가

ㅁ Deutsche Bank는 7월 백화점 매출이 전월대비 크게 감소(6월 7.1%→7월 3.0%,
    yoy) 함에 따라 내수 위축에 대한 우려가 커지고 있다고 지적하고 미국 경기둔화 요인
    을 감안할 때 내년 경제성장률이 4% 수준으로 둔화될 것이라고 전망

ㅁ UBS는 7월 백화점 매출이 폭우로 인해 2005년 6월 이후 가장 낮은 증가율을 보였으
    나 8월 매출은 기록적인 폭염으로 인해 강세를 보일 것이라고 언급

국내증시에 대한 견해

ㅁ Deutsche Bank는 최근 국내 증시가 미국증시와 동반상승세를 나타내고 있으나 미국
    의 인플레이션 우려가 완전 해소되기 전까지는 국내외 증시 모두 변동성이 클 것이라
    고 예상

ㅁ UBS는 하반기 이후 기업실적 회복전망, 내년초 G7선행지수 저점통과 예상, 매력적인
    가격수준, 주식형 펀드로의 국내자금 유입지속 등에 따라 국내증시가 4/4분기 이후에
    는 강세를 나타낼 것으로 전망

ㅁ Morgan Stanley는 최근 최근 국내증시가 상승세를 나타내고 있으나 향후 높은 기업
    이익성장세가 뒷받침되지 않을 경우 외국인지분이 더욱 감소할 수 있다고 언급하고
    상품가격이 안정되고 경제성장률이 저점을 기록할 것으로 예상되는 내년 2/4분기전까
    지는 본격적인 상승이 어려울 것으로 전망