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유로존 에너지 인플레이션 재가속 배경 및 전망

#유로존 인플레이션

강영숙 2026.09.03

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ㅁ[이슈] 가스, 경유 가격 급등이 유럽의 주요 인플레이션 위험 요인으로 부상. 특히 가스 충격은 광범위한 2차 파급 효과를 불러올 수 있어 시장의 경계감이 증대

ㅇ 9.2일 기준 유럽 가스 가격은 6월말 대비 70% 상승하여 '23년 이후 최고치를 기록 했으며 경유 가격은 정제 마진이 급격하게 확대되면서 52% 상승

ㅁ[에너지 가격 전망] 유럽은 전쟁 여파로 가스, 경유의 절대적 공급은 감소한 반면 재고 부족으로 수요는 증가. 여러 가지 악재가 겹치고 있는 상황을 감안하면 가스, 경유 가격의 추가 상승 가능성이 상존

ㅇ(공급 측면) 유럽이 러시아산 에너지 수입 중단, 정제 능력 약화 등 구조적 공급 제약 문제를 안고 있는 가운데 가스?정유 인프라의 상당 부분이 호르무즈 해협에 갇혀 있거나 미사일, 드론 공격으로 가동이 중단되면서 글로벌 공급 병목이 증가

ㅇ(수요 측면) 중동 전쟁으로 가격이 상승하고 비축이 지연되면서 가스, 경유 재고는 수년래 최저 수준. 난방 시즌이 다가오면서 수입을 확대하는 과정에서 아시아와의 비축 경쟁이 심화, 시세를 자극하게 될 우려

ㅇ(가격 전망) 주요 기관들은 불확실성이 커짐에 따라 가격 전망을 상향하고 있으며 상황이 악화되면 현재 €70대인 가스 가격이 €100 수준까지 상승할 가능성도 제기

ㅁ[인플레이션 영향] 에너지 가격이 급등하고 날씨 충격과 맞물려 식품 물가의 상승 압력도 점증하면서 단기 인플레이션 전망이 악화

ㅇ생산 단계에서는 물가 상승 압력이 누적되고 있으며 연료, 물류 비용이 크게 상승 함에 따라 기업들의 가격 전가가 늘어날 전망. 비에너지 원자재 가격도 상승세

ㅇ농업 부문은 연료, 비료, 날씨의 3중 충격에 노출. 농기계 연료, 물류 비용이 늘어나는 상황에서 날씨 충격이 발생했기 때문에 식품 물가 상승도 시간 문제

ㅁ[시사점] IB들은 ECB가 9월 금리 인상 후 영향을 지켜보는 자세로 전환할 것으로 예상하고 있으나 에너지 충격이 지속될 경우 추가 인상 가능성도 배제하기 곤란

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강영숙

선진경제부

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