ㅁ [이슈] '26년 연준 워시 의장 잭슨홀 연설(8.28일)의 주요 내용을 살펴보고, 이에 대한 시장 반응과 향후 통화정책에 미칠 영향 등을 점검
ㅁ [주요내용] 포워드 가이던스를 최소화해야 한다는 입장을 재표명하면서도 기존에 비해 명확한 경제상황 판단을 제시하면서 양대책무 중 물가안정 대응에 무게를 둘 것임을 시사
ㅇ 경제 상황: 노동시장은 안정적이고 생산량도 견조하지만 인플레이션이 우려된다고 진단 하면서 현재 연준의 최우선 과제는 물가안정에 집중하는 것임을 강조
- 기저 인플레이션이 목표를 향해 명확하고 충분한 속도로 움직이고 있다는 확신이 들지 않는 한 책무로서 해야 할 일이 남아있다고 발언
ㅇ 핵심 원칙: 측정가능한 명확한 근거를 바탕으로 전통적 방식에 입각하여 단호하게 책무를 수행할 것임을 강조하고 목표달성을 통한 신뢰 재건 의지 등 핵심 원칙을 제시
- 포워드 가이던스에 대해서는 현 상황에서는 제한적으로 운용하는 것이 적절하며, 연준은 정책 기대를 과도하게 반영하지 않은 시장 신호를 필요로 함을 재차 강조
ㅁ [금융시장 반응] 금일 워시 의장의 연설이 매파적으로 평가되면서 9월 정책금리 인상 기대가 강화됨에 따라 미국 주가 하락, 국채금리 상승, 달러화 강세
ㅁ [평가] 워시 의장이 경제상황 판단과 정책대응 필요성을 종전에 비해 명확하게 제시함에 따라 연준의 인플레이션 대응 의지에 대한 신뢰가 일부 회복
ㅇ 통화정책 전망: 인플레이션 완화 진전은 미흡하다는 평가 등에 의해 9월 금리인상 기대가 근소 우위로 전환했으나, 실제 정책금리 인상 여부에 대한 불확실성 등으로 통화긴축 기조 전망이 뚜렷하게 확산되지는 않는 모습
ㅇ 7월 기자회견發 소통 오류 해소: △물가안정 목표 달성의 기준 지표 △핵심 정책수단 등에 대해 명확한 입장을 제시하는 등 7월 기자회견에서의 모호한 발언에 의해 발생했던 커뮤니케이션 오류를 해소하려는 노력도 병행
ㅁ [시사점] 금일 연설을 계기로 연준에 대한 시장 신뢰 회복의 토대를 마련했으나, 이를 유지하기 위해서는 9월FOMC 회의에서의 실질적인 정책결정이 뒷받침될 필요
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