ㅁ [현황] 글로벌 금융위기 이후 미국의 기업부채가 크게 증가('08년말 $6조 5,752억→'18.2Q
    $9조 4,276억)하였고 최근 경기둔화 및 기업수익 저하 우려가 높아지면서 회사채 금리가
    상승세
    ㅇ (이슈) General Electric의 주가가 영업실적 저하에 따른 유동성 우려 등으로 급락하고 채권 
     수익률이 하이일드 수준까지 상승하는 등 미 회사채 시장의 불안요인이 점증

    ㅇ (기업부채) ‘BBB’ 이하 신용등급 기업들의 경우 금융위기 이후 약 2.2배 증가

    ㅇ (회사채시장) 최근 투자적격 여부에 상관없이 회사채 발행이 감소하고 수익률은 상승세

ㅁ [위험요인] 투자적격 하단에 있는 BBB 등급 기업의 경우 부채가 급증한 상황에서
    통화정책 정상화, 기업실적 악화 등으로 투기등급 강등(Fallen Angels 증가)우려가
    고조

     ㅇ (통화정책 정상화) 정책금리 인상 등으로 기업들의 조달비용이 상승하는 등 부담이 증가.
      정상화 속도가 완만하더라도 경기둔화 우려로 가산금리는 상승 전망
     ㅇ (Fallen Angels) ‘BBB’ 등급 채권발행 잔액이 $2조 8,300억으로 역대 최고수준으로 증가한
      가운데, 同 등급 회사들의 수익 악화 가능성이 높아지고 이들 중 상당수가 투기등급으로
      강등 가능성
     ㅇ (저신용 레버리지론) 투기등급 기업들의 레버리지론 발행이 급격하게 증가한 가운데, 최근
      금융시장 여건이 크게 위축되면서 하이일드 기업들의 디폴트 위험이 증대

ㅁ [평가] 금융위기 이후 기업부채와 자산이 동반 증가하여 Fallen Angels가 속출할
    가능성은 크지 않은 상황. 다만 기업수익 악화, 경기둔화 우려 속에 통화정책 정상화와
    함께 유동성 회수가 본격화될 경우 조달비용이 증가하고 하이일드 시장을 중심으로
    불안이 커질 소지
    ㅇ 단기간에 하이일드로 강등되는 기업은 많지 않을 전망이나 레버리지론 부실 우려와 함께
      회사채 시장 불안이 고조될 가능성