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외환시장

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제목 2019년 글로벌 외환시장 주요 이슈 및 시사점
작성자 김용준,이상원 작성일 19/01/04 조쇠수 664
첨부파일 190104.pdf  파일  

ㅁ [이슈] `19년 글로벌 외환시장에서 주목하는 주요 이슈는 ▲세계경제 둔화 ▲미?중
    무역분쟁 ▲주요국 통화정책 정상화 ▲브렉시트 ▲포트폴리오 조정 ▲신흥국 불안 등

    ㅇ 세계경제 둔화 : `19년 세계경제 둔화를 예상하는 시각이 우세한 가운데 특히 미국 경제의
        동반 둔화 여부에 시장의 관심이 집중 ⇒ 시장 예상과의 격차 정도에 따라 달러 방향성 결정
        (예상 대비 견조시 달러강세, 둔화시 달러약세)
    ㅇ 미?중 무역분쟁 : 양국의 분쟁 일시유예에도 불구하고 불확실성은 지속되면서 미 달러는
        물론 위안화 및 중국과 무역 연관도가 높은 통화들에 영향 불가피 ⇒ 갈등 고조시 달러강세
        /위안화약세, 갈등 완화시 달러약세/위안화강세 현상 지속 전망
    ㅇ 주요국 통화정책 정상화 : 미국에 이어 유럽, 일본 역시 통화정책 정상화에 동참하면서 미국
        과의 격차가 축소될 것이라는 기대가 팽배 ⇒ 동 격차가 시장 예상보다 빠르게 줄어들 경우
        달러약세, 더디게 진행될 시에는 달러강세 영향
    ㅇ 브렉시트 : 협상 결과(No Deal 또는 Orderly Exit)에 따라 파운드화, 유로화 등 유럽 통화들의
        방향이 결정될 것이나 어느 경우든 큰 폭의 변동성은 불가피 ⇒ No Deal의 경우 주요통화 대비
        파운드화 급락, 유로화 약세 예상
    ㅇ 포트폴리오 조정 : 연초 글로벌 경기둔화 우려에 위험회피 심리까지 가세하면서 전세계적으로
        자산가격 하락이 이어지고 있는 바, 당분간 엔화, 스위스 프랑화 등의 강세가 부각될 전망
        ⇒ 미 달러화는 미 주가 등 달러화 자산가격 동향이 관건
    ㅇ 신흥국 불안 : 글로벌 실물 및 금융시장 불안이 커질 경우, 취약신흥국들에 대한 충격파가
        상대적으로 더 크게 나타나면서 통화가치 급락 및 외화유동성 경색 현상이 재연될 소지
        ⇒ 신흥국 전반에 걸친 자금이탈 등으로 신흥통화 약세 압력 증가

ㅁ [시사점] 연초부터 글로벌 경기둔화 우려가 확산되고 자산가격 조정 움직임이 
    커지면서 글로벌 외환시장이 다소 불안정한 모습 ⇒ 앞서 언급한 주요 이슈들의
    경과에 주목하면서 환위험 관리에 보다 만전을 기할 필요

    ㅇ 향후 ‘flash crash’가 수시로 나타날 수 있으나, 대부분 예고된 이슈이고, 주요국들은 이를
        감안하여 정상화 속도조절이 가능하다는 점에서 일시적으로 환율 변동성이 확대되더라도
        일희일비 하기보다는 이슈간 상쇄 효과 등을 감안하여 보수적으로 대응

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